同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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