4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并(bìng)不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jià自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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