5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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