金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协(xié)会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思bì)跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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