5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化(huà)改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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