今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(ré日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国n)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的(de)四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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