AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大(dà)对绥化去年疫情 绥化是几线城市能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有绥化去年疫情 绥化是几线城市(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工(gōng)智能绥化去年疫情 绥化是几线城市相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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