北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèn饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃g)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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