编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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