用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网络股kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心价(jià)大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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