韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说

　　5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及支付现金购(gòu)买(mǎi)上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配套资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文(wén)华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系头部(bù)期货(huò)软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年(nián)末，文(wén)华财经与国内(nèi)139家期货公(gōng)司合作(zuò)，占国(guó)内期(qī)货公(gōng)司(sī)总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身(shēn)行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩开资(zī)本(běn)市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业(yè)板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不(bù)过(guò)，在经历两年多的漫长(zhǎng)等(děng)待(dài)后(hòu)，2018年4月，深交所决(jué)定终止(zhǐ)审查，文华财经(jīng)此次(cì)创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回(huí)发行上市申请文件(jiàn)，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其首次(cì)公开(kāi)发行股票并在创(chuàng)业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告显示，本(běn)次交易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司目前正与交易意(yì)向方接洽，初步确定的交(jiāo)易对方(fāng)包(bāo)括尚(shàng)守(shǒu)哲、大连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大连经一(yī)）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴(xīng)富(fù)创业投资管理(lǐ)中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持(chí)有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金(jīn)证股份表示(shì)，根据《上市(shì)公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公司(sī)不存(cún)在关联关系。本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，交易对(duì)方(fāng)尚守哲持(chí)有公司的股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联(lián)交易。本(běn)次交易前，公(gōng)司(sī)无(wú)控股股东、实际控(kòng)制人；本次交易(yì)完成后，公司(sī)第一大股东不会发生变化，且不存在实际(jì)支配公司股份表决(jué)权超过(guò)30％的股东，公司(sī)仍(réng)将无(wú)控股股东、实际控制人(rén)，预计不构成公(gōng)司重大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华(huá)财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为(wèi)该(gāi)公司(sī)董事长兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据(jù)文华(huá)财经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大(dà)连经一(yī)和上海经一(yī)分别(bié)控制文华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提(tí)升

　　作(zuò)为金融科技全领域服务(wù)商，金证股份(fèn)为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交易(yì)所、监管机构等行业客户提供全技术栈、全产(chǎn)品线解决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括(kuò)智慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内(nèi)，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持(chí)平(píng)。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增幅，导致(zhì)业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告期内公(gōng)司确认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年(nián)报显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行(xíng)业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份实现营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金融行业(yè)的增(zēng)长主要得益于(yú)两方面的因素(sù)：一是公司(sī)在证券市(shì)场行业(yè)占有率基(jī)础稳定，核心产品需求刚(gāng)性，公(gōng)司加快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进项(xiàng)目(mù)上线(xiàn)验收。二是(shì)在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多(duō)个核(hé)心(xīn)产(chǎn)品和技术上形成领先优势，开(kāi)始进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务(wù)、IT设备(bèi)分销(xiāo)业(yè)务及科技园租赁(lìn)业务(wù)。金证股(gǔ)份(fèn)解释称(chēng)，非(fēi)金融行业的收入下降，主(zhǔ)要由于公司在数字(zì)经(jīng)济(jì)业务上，不同(tóng)程度受(shòu)到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)综合毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点(diǎn)。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入(rù)分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股东(dōng)的净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)毛利(lì)分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经(jīng)总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高(gāo)于(yú)文华财经，但文华财经的毛利(lì)率显著高于金证(zhèng)股份(fèn)，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对于(yú)金证股份而言，文华财经的(de)优质资产(chǎn)注入后，其盈利能力将(jiāng)进一(yī)步提升；对(duì)于文华财经而言(yán)，多年(nián)谋求上市(shì)无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布(bù)的公(gōng)告中(zhōng)，金证股份并(bìng)未披(pī)露具体的交易(yì)细节(jié)，例如交易对(duì)价(jià)等(děng)。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了(le)《意(yì)向协(xié)议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行(xíng)股份及支(zhī)付现(xiàn)金的方(fāng)式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向(xiàng)协(xié)议书》仅为交易各方关于(yú)本次交(jiāo)易的初(chū)步合(hé)作意向，交易(yì)各方(fāng)在(zài)本次(cì)交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利(lì)义务以及各项安排以(yǐ)交易各(gè)方最(zuì)终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进(jìn)行了风险提示：截至(zhì)目前，本次交易(yì)仍(réng)处于筹(chóu)划阶段(duàn)，交易(yì)双方尚(shàng)未签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需履行(xíng)必要的(de)内(nèi)部(bù)决策(cè)程序，并经有权监管机(jī)构(gòu)批准后(hòu)方可正(zhèng)式实施，本(běn)次交易最终能否实施(shī)尚存在较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年以来，金证股份股价(jià)步(bù)入(rù)上升通(tōng)道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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