财(cái)联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的红楼梦多少字减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过(guò)了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)合约中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最(zuì)新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成170亿美(měi)红楼梦多少字元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。