30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下(xià)行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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