中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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