财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均已婚女性英文称呼，女性英文称呼(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年(n已婚女性英文称呼，女性英文称呼ián)时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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