作(zuò)者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布了4月(yuè)份的通胀(zhàng)数据：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出(chū)厂价(jià)格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格(gé)续(xù)降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年初以来核心CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意味着通缩(suō)压(yā)力(lì)正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前(qián)经(jīng)济仍(réng)在温和修复(fù)。下半年随(suí)着生猪(zhū)价格筑底回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望(wàng)回归正常水(shuǐ)平(píng)，通(tōng)缩和(hé)通胀(zhàng)均(jūn)不构成(chéng)当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价(jià)格(gé)跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉(lā)低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上(shàng)看，食(shí)品项仍(réng)是主要拖累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非(fēi)食品(pǐn)价格则环比小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格(gé)上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍(réng)是主(zhǔ)要(yào)拖累。受(shòu)受生猪产能(néng)充足(zú)以及(jí)消费(fèi)淡(dàn)季影(yǐng)响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大(dà)量上市，带动价(jià)格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带(dài)动(dòng)旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内油价下降影响，交通工具及交通(tōng)工具(jù)用燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏(piān)弱及国际大宗商(shāng)品价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分(fēn)别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资(zī)料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波(bō)动带动国内油煤(méi)加工、化学原(yuán)料(liào)及(jí)制品相关(guān)行业价(jià)格环(huán)比分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼、有色采选相关行业(yè)价格结束自(zì)去年底以来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在(zài)产能继持续释(shì)放、供给相对充(chōng)足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水(shuǐ)平，离(lí)转负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为，应(yīng)当理性(xìng)看待(dài)物(wù)价数据，“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一(yī)方(fāng)面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(b宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ǐ)降(jiàng)幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动区(qū)间，也指向当前经济仍在(zài)温和修(xiū)复(fù)。往前看(kàn)，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基(jī)数或对(duì)今年(nián)后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生猪(zhū)需求的回升(shēng)，以及中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有(yǒu)所(suǒ)缓解，下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐步回归(guī)至正常水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩(suō)和(hé)通胀均不构(gòu)成当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期