美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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