OPPO宣布关停旗(qí)下芯片子(zi)公司哲库科技(jì)，引发了公募REITs扩募风(fēng)波，如今，二级市场(chǎng)的影响仍未停歇。

　　Wind数据显(xiǎn)示，5月15日，华安张江光大园REIT开(kāi)盘继(jì)续延续(xù)此前几日的下跌(diē)走势，午后跌幅(fú)一度(dù)扩大(dà)，尾(wěi)盘有所拉(lā)升，全(quán)天收跌(diē)6.22％，最(zuì)近3个交易日跌幅超过9.69％。

　　此前，华安张江光大园REIT曾(céng)发布(bù)公告，紧急回应称(chēng)，哲库(kù)科技是其扩募拟新购入(rù)基础设施资产张润大厦(shà)的(de)重要(yào)承租方之一，目前未收(shōu)到哲库科技(jì)及OPPO方(fāng)面关于(yú)停止执行已签租赁协议的通知。同(tóng)时，在公告中(zhōng)，华安张江光大园(yuán)REIT进一(yī)步(bù)表示，原始权益人将继(jì)续(xù)密切关注哲库科技(jì)后续(xù)情况，积极做(zuò)好相(xiāng)关应对。

　　此外(wài)，张江REIT拟(nǐ)扩(kuò)募购入项目的(de)原始权益人相(xiāng)关负(fù)责人(rén)也表示，近期已同步启动了应(yīng)急预(yù)案，排摸储(chǔ)备租户双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖，积(jī)极应对哲库提前(qián)退双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖租的可能事项。由于张润大(dà)厦是(shì)全国首批REITs申报扩募项目(mù)，公(gōng)司领导(dǎo)高度重视，浦东新区国资委也(yě)高度关注。

　　多位业内人士表示，华安(ān)张(zhāng)江光大园(yuán)REIT近期市场波动较大，但其实不动产公募REITs项目短期出(chū)租率下跌并不会从(cóng)根本上(shàng)影响其内外价值，投(tóu)资者应理(lǐ)性看待。

　　张(zhāng)江光大园REIT

　　二级市场价格继(jì)续(xù)波动

　　本周，OPPO关停旗下芯片子(zi)公(gōng)司哲库科技的事件继(jì)续(xù)扰(rǎo)动公募REITs市场。

　　Wind数据显示(shì)，5月15日，华安张江光大园(yuán)REIT以3.726元的价格小(xiǎo)幅低开，此后二级市(shì)场价格(gé)开始震(zhèn)荡走低，午(wǔ)盘收跌6.17％。午后，华(huá)安张江光大园REIT跌幅一(yī)度扩大(dà)到8.30％，随后价格有(yǒu)所回升，最终(zhōng)报收3.512元，全天跌幅6.22％。

　　受近期(qī)不利(lì)消(xiāo)息影响，华安(ān)张(zhāng)江(jiāng)光大(dà)园(yuán)REIT最近几个(gè)交(jiāo)易日(rì)二(èr)级市场价格表现欠佳，5月11日以来，3个交易日跌幅达到9.69％，今年以来跌(diē)幅7.76％。不(bù)过，自(zì)2021年(nián)6月21日上市以来，华(huá)安张(zhāng)江光大园(yuán)REIT累计涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过24％，在全(quán)市场公募(mù)REITs中位居前列。

　　从5月(yuè)15日公募REITs市场整(zhěng)体(tǐ)表现上看(kàn)，目前上市(shì)的(de)8只产业园区(qū)基础设施(shī)REITs中，仅博(bó)时招商(shāng)蛇口产业园(yuán)REIT微幅上涨，其余7只(zhǐ)均有(yǒu)不同程度(dù)下跌，8只产业园(yuán)区基础(chǔ)设(shè)施REITs5月15日平均(jūn)跌幅1.38％。今年以(yǐ)来平均跌幅5.17％。

　　“此前，张(zhāng)江REIT一季报中已经披露张江光大园项目出租(zū)率(lǜ)有所下降，如今拟扩募的项目(mù)又遭遇突发事(shì)件，因此(cǐ)导致二级市场(chǎng)价格出现波动。”一位(wèi)业内人士分析称。

　　不过(guò)，在上述人士看来，尽管出(chū)于风险(xiǎn)规避的原因，最近几(jǐ)个交易日场内资(zī)金有(yǒu)所(suǒ)流出，但是，不动产公募REITs双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖项目短期出(chū)租率下跌并不会从根本(běn)上影响其内外价值。

　　他也同(tóng)时表示，目前随着二级市场(chǎng)价(jià)格下跌，风险也(yě)得到一(yī)定释放，但(dàn)是价格涨(zhǎng)跌会受到基本面、情绪(xù)面(miàn)等多(duō)重因素影响，不好判断价格是不是已(yǐ)经(jīng)完全触底。

　　此外，还有一(yī)位业内人士(shì)表示，今年整体REITs市场表现低(dī)迷，不少产品(pǐn)年(nián)内(nèi)二级市场(chǎng)跌幅较大，其实有些隐含收益率高(gāo)的产品具备一定的投(tóu)资价值，很适合稳健类投资者。此外，伴随(suí)着经济复苏的步伐，产业园区、物流类等REITs产品具备一(yī)定的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　先锋(fēng)瑞驰私募基金执行(xíng)董事高(gāo)如星对(duì)此表(biǎo)示(shì)，若张(zhāng)江园区(qū)最终能顺利解(jiě)决招商，平(píng)稳过度对经(jīng)营现金流没有造(zào)成大的影响，“事件(jiàn)性利空下调至(zhì)得(dé)这(zhè)么急、这(zhè)么深，加(jiā)上前期(qī)本(běn)身园区类资产就回调不少了，这就是黄金坑。”不过，他也(yě)强调，最终还是落到租金收入受不受影响，影(yǐng)响多大，估计园区会最终解决。

　　张江REIT紧急(jí)回应(yīng)

　　扩募路上再迎接考验

　　5月(yuè)12日，OPPO宣(xuān)布关停旗下芯片(piàn)子公司哲库(kù)科技。随后5月(yuè)12日(rì)晚，华安张江(jiāng)光大(dà)园REIT发布公告，紧(jǐn)急(jí)回应(yīng)称，哲库(kù)科技(jì)是其扩募拟新(xīn)购(gòu)入基础设施资产张润(rùn)大(dà)厦的重要承租方之一，目前未收到哲(zhé)库科技及OPPO方面关于停止执(zhí)行(xíng)已(yǐ)签租赁协议的通知。同(tóng)时，在公(gōng)告中，华安张江(jiāng)光大(dà)园REIT进一(yī)步表示(shì)，原(yuán)始权益(yì)人将继续密切关注哲库科(kē)技后续情(qíng)况(kuàng)，积(jī)极做好相关应对。

　　此前，张江(jiāng)REIT因(yīn)其一季报中披露的张江光大园项目(mù)出租率下降事项，一度二级市场价格出现回落。在随后(hòu)召开的业绩(jì)说明会中管理人就相关事(shì)项进行了解释(shì)说明(míng)，市场信心得(dé)到了一定提振，二级市(shì)场价格表现也趋于平稳。据(jù)了(le)解，张江 REIT在5月11日召开(kāi)的线上和线下的扩(kuò)募(mù)说明会上，运(yùn)营团队表(biǎo)示(shì)了对张江光大园项目的信心，预计签署(shǔ)意向书和(hé)合同谈判中的(de)储备(bèi)租户正常(cháng)转(zhuǎn)化(huà)后(hòu)，项目出租率将得到回升。没想到仅过了不到三(sān)周(zhōu)的(de)时间，张(zhāng)江REIT的扩募之路(lù)又迎来了新的(de)考验(yàn)。

　　因张江REIT的(de)上述公告引起了市场各方的广(guǎng)泛关注，张江REIT拟扩募购入项目的原(yuán)始权益人相关负(fù)责人坦言，事(shì)发突然确实始料未及，在获悉(xī)OPPO关停哲库科技(jì)消息的第(dì)一(yī)时间即奔赴现场进行(xíng)了沟通和核实工作，并同步启(qǐ)动了(le)应急(jí)预案，排摸储备租户，积(jī)极应(yīng)对哲库提前(qián)退租的可能事项。由于张润(rùn)大厦是全国(guó)首批(pī)REITs申报扩募项目，公司领导(dǎo)高度重视，据(jù)悉新区国资委也(yě)高度关注。

　　当(dāng)谈及储备租户情况，相(xiāng)关(guān)负责人(rén)介绍说，目前储备租(zū)户还是比较丰富的，覆盖了(le)芯片测试(shì)、人工智能(néng)、航天产业、信息(xī)技术等产(chǎn)业客户(hù)，租赁意(yì)向面积(jī)超过了2万(wàn)方(fāng)。从意向储备转化为实际租户需要(yào)一些时间。

　　“我们正在着手(shǒu)通过签署租(zū)赁(lìn)意向书来尽快锁定一些重要租(zū)户。虽然(rán)收了三个月履约保证金给了我们(men)一些空(kōng)间(jiān)，但(dàn)本着对首批扩募、对(duì)市场负责的(de)态度(dù)，我们肯定要(yào)全力与时间赛跑，把这些面积(jī)在短期内完(wán)成去(qù)化。”相关负责人说道。

　　张江(jiāng)REIT已持有的同区(qū)域的张江光(guāng)大园(yuán)项目一季(jì)度末也有将近30％的空置(zhì)率，原始权益(yì)人有(yǒu)那么多储备租户，之前的空置率为(wèi)何未能得到解决。

　　对此相(xiāng)关(guān)负责(zé)人解释(shì)，张江光大园一直以来都坚持以(yǐ)市场化运营为(wèi)导向，历史运营表现稳定，租(zū)户的调租和换(huàn)租都属于正(zhèng)常情况(kuàng)，而这(zhè)次项目的大租户退(tuì)租正(zhèng)好发生在市场活跃度(dù)的短期低点，目前市场情况已有所好(hǎo)转。在看到出租率下滑情况没(méi)有得到及(jí)时修复后，张(zhāng)江这边也作了一(yī)定的资(zī)源调(diào)配和倾(qīng)斜(xié)，引入(rù)了一些储备租户。

　　另外，张润大厦和张江光大(dà)园项目在给租户的(de)分隔(gé)空间、交付标准(zhǔn)、租(zū)金水平(píng)等方面也有一些差异化，张润大厦多是两千多平的(de)大平层，楼的成新度高一些，单价也贵(guì)一些，张(zhāng)江光大园单层以一千平(píng)的面积(jī)为主，还有一些独(dú)栋形(xíng)态的物业。租户自身也会有诉求，也会根据自身需求和预算挑选区域(yù)内的不同物(wù)业(yè)。

　　“如果扩募完成以后，新(xīn)老资产的管理人都变(biàn)成了(le)一家(jiā)，后续我们在资源共享和联合营销方面(miàn)能(néng)更加充分发挥协同效应(yīng)，相信可以做得更好。”上述负责(zé)人补充说道(dào)。

　　最后谈及对于张江REIT的(de)定位和展(zhǎn)望，相(xiāng)关(guān)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，张江集(jí)团和(hé)张江高(gāo)科目(mù)前在管资产约(yuē)五百(bǎi)万(wàn)方，还有一(yī)些其(qí)他(tā)在开发的储备项目，这些(xiē)都将成(chéng)为张江REIT实现打造张江园(yuán)区产业(yè)空间资(zī)产(chǎn)上(shàng)市(shì)平(píng)台目标的坚实后盾和储(chǔ)备(bèi)资源(yuán)。“我们非常重视(shì)张江REIT这个资本平台和它未(wèi)来的发展。”相关负责人表示，“这次扩(kuò)募是我们实现基金扩容的第一步(bù)，也是至关重(zhòng)要的(de)一(yī)步(bù)，眼(yǎn)下我们可能(néng)面临了一些突发情(qíng)况需(xū)要(yào)解决，但是这和(hé)我们在张江科学城这三十年(nián)建设发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)所经历的相(xiāng)比，只能算是一(yī)个非常小的插(chā)曲。我们有信心排除万难(nán)，尽一切可(kě)能化解当前突(tū)发事件的(de)所有负面影响(xiǎng)，维(wéi)持(chí)预(yù)期和市场的信(xìn)心(xīn)。”

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