在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(t菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的(d菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞e)过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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