今年恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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