踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(de)股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的(de)互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估(gū)值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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