在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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