中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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