分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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