美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duā过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句n)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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