华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503094206845.png">

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面(m切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天iàn)误(wù)导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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