大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理(lǐ)一(yī)下(xià)重(zhòng)大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近(jìn)平主持会(huì)议(yì)。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下(xià)，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发(f根号20等于多少 化简 根号怎么算ā)展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社会(huì)全面恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临(lín)新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促(cù)进房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部(bù)队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人(rén)机(jī)出现(xiàn)异常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这(zhè)一决定是为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌(wū)方企图(tú)使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建议(yì)坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性(xìng)拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显，全(quán)年逐(zhú)季改善的(de)趋势(shì)显现(xiàn)，其中行(xíng)业(yè)的(de)结构性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季度业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事(shì)件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处于(yú)再平(píng)衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关(guān)注在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后(hòu)续(xù)或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济(jì)增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？根号20等于多少 化简 根号怎么算0000; line-height: 24px;'>根号20等于多少 化简 根号怎么算rong>

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复(fù)苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业危机(jī)和两党(dǎng)债务(wù)上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的(de)战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和(hé)预期的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市(shì)和商品市场(chǎng)的表现，均表明资(zī)本市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会(huì)持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经完(wán)成大(dà)部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反复的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明确(què)、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起