随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位rong>

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位远没有躺平的一天。