尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收益，那么(me)今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结当年非典为什么神秘结束了”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(当年非典为什么神秘结束了diào)整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁(zào)动(dòng)是计算机(jī)占优，招商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的(de)部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在(zài)研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度(dù)加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受益AI带(dài)来的增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；2）受益(yì)于(yú)全(quán)球算(suàn)力需(xū)求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底、消费复(fù)苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 当年非典为什么神秘结束了