财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。<强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题/p>

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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