衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ě丁二醇和丙二醇是不是酒精r)主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他丁二醇和丙二醇是不是酒精们工(gōng)作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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