近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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