金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏(piān)低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近(jìn)月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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