射频芯片(piàn)领域面临变局，下(xià)游(yóu)市(shì)场增(zēng)速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系列外(wài)部机构股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金(jīn)二期、广发信德(dé)以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走出了破发的(de)行情，该公司(sī)股价于去年下半年(nián)触底回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射(shè)频需求走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前，射(shè)频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售(shòu)，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前仍处(chù)于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股(gǔ)文件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模(mó)效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加(jiā)下游去(qù)库(kù)存(cún)周期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面(miàn)，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司(sī)的综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和(hé)慧智(zhì)微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力(lì)不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi)启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一(yī)阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微(wēi)的股(gǔ)东序(xù)列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前，大基金二期(qī)、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金二期在(zài)投资慧智微(wēi)的近(jìn)两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回(huí)报，而较大(dà)基(jī)金二(èr)期(qī)晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股书(shū)显(xiǎn)示，公(gōng)司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量的大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经对慧(huì)智微的(de)业绩造(zào)成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预(yù)期，也让(ràng)资本市(shì)场对(duì)包括(kuò)慧(huì)智微在(zài)内的射(shè)频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端(duān)的(de)市场为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市(shì)场规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结(jié)构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东突击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了(le)破(pò)发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌(diē)至(zhì)30元每股的价(jià)格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有的(de)射(shè)频芯片外，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延(yán)伸至汽(qì)车、物联网、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞(jìng)争格局，由于入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中低(dī)端市场，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价格，进一(yī)步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端(duān)芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线(xiàn)，而(ér)预计未(wèi)来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共(gòng)有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而(ér)在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖了(le)投(tóu)资机构涵盖了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中国(guó)、小米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及上海和(hé)广州研(yán)发中心建设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示(shì)将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端领域取得(dé)的市场(chǎng)地位，增加头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进射频前端技术(shù)迭(dié)代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加(jiā)大对上游滤(lǜ)波器、多工(gōng)器的(de)产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人