尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大(dà)跌幅已接近15％。yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语>

　　以史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束(shù)。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和(hé)应(yīng)对策(cè)略，其(qí)中(zhōng)TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯(xīn)片等领(lǐng)域(yù)，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于(yú)相关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传(chuán)音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密(mì)等。