金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qīm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名 #ff0000; line-height: 24px;'>m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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