30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì黄山山体主要由什么岩石构成)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；黄山山体主要由什么岩石构成海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外(wài)资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续(xù)。

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