今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ET成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份F设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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