分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗与重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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