编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但(dà朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积n)是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(d朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积uì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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