金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗-height: 24px;'>兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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