今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(z一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ēng)长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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