分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(niá明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了n)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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