今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà1km等于多少米 1km是不是1公里)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)1km等于多少米 1km是不是1公里务规模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎn1km等于多少米 1km是不是1公里g)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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