AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我write的过去分词怎么用，write的过去分词英语们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gèwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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