金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关50g是几两 50g是一两吗 24px;'>50g是几两 50g是一两吗部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、IS50g是几两 50g是一两吗DA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是(shì)否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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