随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅(fú)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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