金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(r无锡市是几线城市én)民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guā无锡市是几线城市n)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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