5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口>

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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