30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)1米等于多少mm 1米等于多少厘米期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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